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三峡债券“效”傲资本市场二十年
累计发行各类债券84期,共融资3508亿元
2016-10-24 16:22  · 来源:中国能源报  · 作者:金亚勤  · 责编:发电

  自1996年发行国内首支上市交易企业债券,到2016年发行迄今为止境内规模最大的绿色公司债券,三峡集团引领资本市场直接发债融资已有二十年。

  “二十年来,三峡集团在境内外累计发行各类债券84期,融资规模达3508亿元,节约财务融资成本超250亿元,已兑付1965亿元,还本付息无一违约。”10月18日,中国长江三峡集团公司董事长卢纯在“三峡债券二十年”座谈会上表示,“三峡集团二十年债券融资历程见证了我国债券市场发展、壮大和持续进步的历史,并逐渐成为资本市场价值投资的典范。”

  作为世界最大的水电开发和清洁能源公司,三峡债券发行持续获得成功,不仅为做大做强水电产业、优化新能源布局,以及开拓海外市场提供了资金支持,同时也提升了其金融服务能力,强化了其作为中国第一梯队高评级发行人的市场形象,为中国债券市场树立新标杆。

  创新融资产品

  今年8月,三峡集团第一期60亿元人民币绿色公司债券完成发行,这是目前境内规模最大的非金融企业绿色债券,在发行利率、认购倍数,以及投资者构成方面表现优异,展现了三峡集团在清洁能源领域突出的行业地位、稳健的经营状况和优质的长期信用。

  据了解,绿色债券是国家积极鼓励的金融品种,其募集资金主要用于支持清洁能源、污染防治、节能环保等绿色低碳项目。许多国际知名投资机构不仅把购买绿色债券当作实现资本保值、稳定收益的途径,更视之为体现社会责任、支持绿色产业的最佳方式。

  早在发行绿色债券之前,三峡集团就已经在资本市场进行了多渠道、多品种、多币种的融资创新,在其发行的84期债券中,就有10余支产品系全国首创,引领了债券市场潮流。

  在境内市场,三峡集团先后成功发行首支上市交易企业债券、首支按年付息企业债券、首支浮动利率企业债券、首支超长期企业债券、首支无担保企业信用债券、交易所首支国内公司债券、首支跨银行间和交易所市场同时发行的企业债等多个品种。

  “经过长期连续在交易所市场、银行间市场、境外市场滚动发行、付息、还本、公告、披露,三峡债券在市场构建了从3个月到30年期完整的二级市场收益率曲线,培育了跨市场的稳定的投资人基础,并成为债券市场的龙头债、品牌债和金边信用债。”三峡集团总会计师杨亚介绍。

  为配合国际业务发展,三峡债券也在境外市场不断探索,于2015年首次在欧洲、亚洲、美国公开发行全球美元、欧元双币种债券,成为第一家首次发行选择双币种的中国发行人。截至目前,三峡集团在境外发行外币债券5期,累计融资10.45亿欧元、37亿美元。杨亚称:“三峡集团当前直接债务融资的比重已经超过70%,海外市场外币融资达到15%,固定利率融资超过60%,总体来看,与公司的业务发展与风险管控要求基本适用。”

  信用评级优良

  由于当前宏观经济增速放缓,今年以来,债券市场不断出现违约事件,国际评级机构对此下调多家金融机构和国企信用评级。

  “稳健审慎的财务政策对企业的可持续发展十分重要。借钱的时候一定要考虑如何偿还,正如我们常说‘诚实守信’,保持公司合理的债务杠杆是守信履约的基础。”杨亚表示,“在企业的规划中,资产负债表的安全稳健比利率表更要重要,其核心在于现金流量表,即资产在运营过程中的现金创造能力与变现能力。”

  据了解,过去五年,三峡集团装机容量、发电量、营业收入、净利率年均增长20%以上,资产负债率稳定控制在45%以内,偿债能力强劲,所有债券全部按时足额还付兑息,在金融市场树立了良好资信与可靠形象。

  2011年,通过市场化招标方式,三峡集团成为我国银行间市场10家重点AAA企业之一。2015年,获得穆迪“Aa3”、惠誉“A+”的信用评级,是我国唯一一家获得两大国际评级机构给予中国国家主权级评级的发电企业。更难得的是,2016年,在国内外经济持续低迷,部分国有企业信用评级遭到下调的情况下,标普将三峡集团评级由“A”逆势调升至“A+”,充分肯定了其经营状况和发展前景。

  “三峡集团资产优良,信用风险基本等同于国债,但收益率高于国债,投资的收益和风险比很高。”工商银行金融市场部副总经理王屯称。

  正是基于三峡集团稳固的经营实力和良好的信用评级,三峡债券多年来备受市场认可,投资者认购踊跃,使债券构成更加多元化。以其发行的绿色债券为例,3年期品种共吸引53家机构参与认购,认购倍数3.29倍;10年期品种共吸引43家机构参与认购,认购倍数3.88倍。中信证券董事长张佑君介绍:“全场认购倍数尤其是10年期品种较高,体现了投资者对三峡集团长期信用的高度认可。本次发行以基金、券商资管及保险公司为主,认购和获配占比均超90%,不同于过去主要依赖商业银行,进一步丰富了投资群体。”

  服务国家战略

  20年来,三峡集团充分且灵活地运用各类债券融资工具进行融资,筹措大量低成本资金,有力支持了三峡工程和金沙江下游四座大型梯级水电站建设,实现了国有资产的持续升值。

  截至2015年底,三峡集团资产规模达5633.7亿元,可控装机5954.5万千瓦,全部为水电、风电、太阳能等清洁能源。此前绿色债券募集资金也将全部用于支持实体经济的发展,建设开发我国最大的水电基地、我国“西电东送”主力——金沙江梯级电站。

  据了解,位于金沙江下游的溪洛渡、向家坝和乌东德三座电站全部投产后,“绿色效益”显著,合计年均发电量为1270亿千瓦时,每年可节约标煤约4568万吨,减少排放二氧化碳10165万吨、二氧化硫4.8万吨、氮氧化物4.8万吨,以及盐碱1.44万吨。

  发行债券对三峡工程建设同样意义重大。据统计,在三峡集团已发行的84期债券中,直接用于三峡工程建设达9期共282亿元,占总投资的16.3%。如今,三峡工程在防洪、发电、航运、补水等多个方面发挥了巨大作用。

  “三峡集团一直是国家经济战略的追随者和清洁能源战略的践行者。其业务布局符合国家能源结构调整方向,顺应世界能源发展趋势,与国家发展长江经济带和‘一带一路’建设等战略高度契合。”张佑君表示。

  目前,三峡、溪洛渡、向家坝等大型水电项目作为国家“西电东送”战略骨干电源,有效缓解了我国能源分布和消费不均衡的问题;三峡集团已在多个省份布局新能源产业,截至2015年底,其国内新能源装机已突破600万千瓦;三峡集团还积极响应国家“走出去”和“一带一路”建设战略,海外可控和权益装机突破1100万千瓦。

  “三峡集团将继续坚持清洁能源发展方向,优化以现金流量为核心的财务指标,发挥境内外两个市场、两种资源的协同效应,提高对业务风险、利率风险、汇率风险的管控能力,与国际一流电力公司、能源公司管理对标,找差距、补短板、防风险,打造资本市场的三峡品牌。”杨亚说。

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